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全球最大二房東WeWork把自己賣(mài)了

發(fā)布時(shí)間：2019-10-24 09:13:49

在這盤(pán)棋局中，WeWork那次失敗的IPO是最先倒下的那塊多米諾骨牌。自此之后，藏在資本帷幕后面的WeWork開(kāi)始露出了真實(shí)的慘淡面容。泡沫一個(gè)一個(gè)破碎，但砸了100億美元的軟銀已經(jīng)無(wú)法抽身了。不知道這次的95億美元，是孫正義的救贖，還是最后一次的豪賭。

軟銀下注

WeWork還是逃不過(guò)軟銀的五指山。當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日，WeWork宣布，已經(jīng)與軟銀集團(tuán)達(dá)成救助協(xié)議。根據(jù)該方案，軟銀將獲得該公司80%的股份及控制權(quán)，WeWork將成為軟銀的關(guān)聯(lián)公司，但不是子公司。而軟銀要付出的是提供總計(jì)95億美元的資金。

軟銀的錢(qián)不是白給的。根據(jù)雙方達(dá)成的協(xié)議，這95億美元的融資方案中包括軟銀提供的50億美元新資金和軟銀向現(xiàn)有股東提供的至多30億美元的股份要約收購(gòu)協(xié)議，以2015年以來(lái)的最低價(jià)格19.19美元，絕大部分的股票轉(zhuǎn)讓來(lái)自于公司創(chuàng)始人亞當(dāng)·諾伊曼所持有。另外，軟銀還將加快兌現(xiàn)注資15億美元的現(xiàn)有承諾。

與其說(shuō)這是一份救助協(xié)議，不如說(shuō)一紙“賣(mài)身契”。軟銀的進(jìn)駐意味著作為創(chuàng)始人的亞當(dāng)·諾依曼將被驅(qū)逐出WeWork。在軟銀加快完成15億美元的現(xiàn)有注資承諾后，WeWork董事會(huì)將任命軟銀COO馬塞洛·克勞雷為執(zhí)行董事長(zhǎng)。WeWork現(xiàn)任董事長(zhǎng)亞當(dāng)·諾依曼將變?yōu)槎聲?huì)觀察員。

互聯(lián)網(wǎng)分析師楊世界表示，現(xiàn)在看來(lái)，不一定是共享辦公不行，軟銀現(xiàn)在的狀況也不太好，自從孫正義投資阿里巴巴之后，就沒(méi)有更好的投資了。孫正義可能是在資本層面受到了質(zhì)疑，投資者可能覺(jué)得他在全球互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的把握方面存在問(wèn)題。資本是逐利的，孫正義需要給股東一個(gè)交代。

退出由自己一手打造的獨(dú)角獸公司，不一定是諾依曼的噩夢(mèng)。畢竟，軟銀開(kāi)出了豐厚的回報(bào)。救助協(xié)議顯示，軟銀計(jì)劃從諾伊曼手中購(gòu)買(mǎi)10億美元的股票，還將向其支付1.85億美元的咨詢費(fèi)，并提供約5億美元的信貸資金，幫助其償還摩根大通的貸款，即諾伊曼將獲得高達(dá)12億美元的巨額補(bǔ)償。

諷刺的是，WeWork最近表示，現(xiàn)在沒(méi)有足夠的資金來(lái)支付員工遣散費(fèi)，只好推遲涉及數(shù)千名員工的裁員計(jì)劃?！拔覀兏F得連員工遣散費(fèi)都付不起了，但亞當(dāng)卻拿到了12億美元?”WeWork的員工在網(wǎng)絡(luò)上發(fā)出了這樣的靈魂拷問(wèn)。

兩月隕落

60多天前，WeWork還揣著熱乎的招股書(shū)和30億美元的募資心愿，彼時(shí)，WeWork還是華爾街眼中估值最高的獨(dú)角獸，價(jià)值470億美元。作為全球最大的二房東，WeWork剛誕生時(shí)曾被認(rèn)為是共享經(jīng)濟(jì)的又一顆新星，就像Uber改變了出行方式一樣，WeWork或許也能改變辦公模式。

只不過(guò)，站到聚光燈下的WeWork還是沒(méi)能經(jīng)受住一輪接一輪的考驗(yàn)，估值從470億美元到250億美元，再到120億美元。10日，福布斯更是將WeWork的最新估值調(diào)至28億美元。而到今天軟銀接手時(shí)，估值約在75億-80億美元之間。

對(duì)財(cái)務(wù)問(wèn)題的質(zhì)疑是WeWork的最大痛點(diǎn)。招股書(shū)顯示，WeWork 2016-2018年的營(yíng)收分別為4.36億美元、8.86億美元和18.21億美元，看起來(lái)還不錯(cuò)。但代價(jià)是“燒錢(qián)”。2016-2018年，WeWork的凈虧損分別為4.29億美元、9.33億美元和19.27億美元。這意味著，WeWork每獲取1美元的收入，就需要支出約2美元。

虧損背后，是WeWork共享辦公模式的缺陷。紐約城市大學(xué)巴魯克學(xué)院教授、地產(chǎn)學(xué)專(zhuān)家帕維爾·克里文科表示，經(jīng)濟(jì)的景氣程度對(duì)WeWork的實(shí)際運(yùn)營(yíng)影響很大，“因?yàn)樗麄円呀?jīng)與地產(chǎn)所有者簽下租約，這部分租約數(shù)額超過(guò)他們與企業(yè)客戶簽署的租約。因此他們要支付的租金必定超過(guò)企業(yè)客戶要支付給他們的租金。由于經(jīng)濟(jì)不景氣，客戶需求會(huì)降低。他們?nèi)匀恍枰蹲饨?，但未必有足夠的客戶?！?/p>

“共享辦公在商業(yè)拓展性與靈活性方面都不如共享出行?！睏钍澜缣寡?，共享出行未來(lái)的前景要樂(lè)觀一些，有自動(dòng)駕駛和5G技術(shù)的加成，在商業(yè)變現(xiàn)方面比較可期；而共享辦公的商業(yè)靈活性比較差，而且持續(xù)虧損，共享辦公這個(gè)概念當(dāng)年被炒起來(lái)的時(shí)候與政策鼓勵(lì)有關(guān)，但現(xiàn)在補(bǔ)貼逐步減少，共享辦公的資源也在被回收，加上現(xiàn)在整體的商業(yè)環(huán)境不太好，所以共享辦公這種模式便遭到了質(zhì)疑。

就在WeWork被投資者的質(zhì)疑打得暈頭轉(zhuǎn)向的時(shí)候，創(chuàng)始人諾伊曼對(duì)公司的管理漏洞也陸續(xù)被曝光。在飛機(jī)上吸食大麻、奢侈的生活作風(fēng)及公司高管多數(shù)為其親屬，接二連三的負(fù)面消息讓投資者們感到不安。今年8月，就在WeWork上市前夕，有人開(kāi)始半價(jià)出售WeWork的股票，顯示出其真實(shí)的估值相比之前的470億美元已經(jīng)腰斬，下降到231億美元。

誰(shuí)釀苦果

WeWork的泡沫破碎時(shí)，孫正義的夢(mèng)也碎了。軟銀此前已投資WeWork超過(guò)100億美元，再加上目前的這份退出方案，軟銀還要再投入30億美元，也就是說(shuō)軟銀總共投入在WeWork上的資金超過(guò)130億美元，而這部分股權(quán)目前價(jià)值大約為70億美元，投資損失幾乎過(guò)半。

現(xiàn)在軟銀的日子并不好過(guò)。最新的季度財(cái)報(bào)顯示，截至6月底的凈債務(wù)約為5萬(wàn)億日元（約合460億美元），超過(guò)了其9萬(wàn)億日元市值的一半。截至21日，軟銀集團(tuán)的股價(jià)從今年7月的高位5885日元跌去了近30%，至4294日元。

作為投資界著名的“獨(dú)角獸獵人”，孫正義一手為WeWork筑起了高樓。2017年，孫正義與諾依曼第一次會(huì)面，當(dāng)年8月，WeWork宣布完成由軟銀集團(tuán)和軟銀愿景基金共同投資的44億美元的新一輪融資，公司估值達(dá)到200億美元。之后，軟銀繼續(xù)砸錢(qián)，2018年11月和2019年1月，WeWork分別接受了軟銀30億美元和20億美元投資時(shí)，估值也從200億美元飆升至470億美元。

而在2016年軟銀注資前，WeWork遠(yuǎn)沒(méi)有這樣瘋狂。彼時(shí)，上海錦江國(guó)際大酒店?duì)款^了WeWork的F輪融資，以169億美元的估值投資了6.9億美元。也就是說(shuō)，軟銀的投資讓W(xué)eWork的估值提升了約300億美元。

泡沫清晰可見(jiàn)。30年前，比利時(shí)的IWG公司就曾做過(guò)共享辦公的生意。美國(guó)媒體Recode整理的數(shù)據(jù)顯示，IWG不僅在會(huì)員數(shù)量，而且在覆蓋國(guó)家和城市、運(yùn)營(yíng)的辦公地點(diǎn)數(shù)量、全球的租賃面積等方面都大大超過(guò)WeWork，但估值只有37億美元。

“在戰(zhàn)斗中，瘋狂比聰明更好，WeWork現(xiàn)在還不夠瘋狂，要讓它更瘋狂起來(lái)。”在與諾依曼會(huì)面時(shí)，孫正義說(shuō)了這樣一句話?；蛟S事后諾依曼會(huì)想，WeWork是不是應(yīng)該從孫正義那里少拿點(diǎn)錢(qián)。

高樓易建也易塌。不知道95億美元對(duì)于現(xiàn)在的WeWork而言，夠不夠打一個(gè)翻身仗，但這已經(jīng)是最后一根稻草。

楊世界表示，在軟銀注資WeWork這盤(pán)棋局里，一種是資本層面的考慮，一種是商業(yè)層面的考慮，現(xiàn)在看來(lái)，資本層面的考慮要多于商業(yè)層面的考量，畢竟孫正義還是一個(gè)資本操盤(pán)手。

來(lái)源：北京商報(bào)網(wǎng)

千島湖新聞網(wǎng) 責(zé)任編輯：方志隆

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