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 9月議息會議靜默期之前的最后一次公開演講，美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話再度加深了外界對于美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期。7月末，美聯(lián)儲降息的決定仿佛擰開了全球?qū)捤傻拈y門，美聯(lián)儲不準備收手，更多的國家也已經(jīng)排著隊準備降息。在過去的這段時間，美國經(jīng)濟預(yù)警層出不窮，挑起貿(mào)易摩擦的美國總統(tǒng)特朗普卻絲毫沒有收手的意思，當經(jīng)濟民族主義超過合作，降息背后透露出的悲觀信號早已不言而喻。

鮑威爾暗示9月降息

開弓沒有回頭箭。當?shù)貢r間6日，在蘇黎世一場名為“經(jīng)濟展望和貨幣政策”的演講中，鮑威爾再次釋放了降息信號。盡管鮑威爾仍舊堅稱美國的就業(yè)和消費形勢較好，通脹率也有所回升，但他同時強調(diào)，全球經(jīng)濟放緩、經(jīng)貿(mào)政策的不確定性和低通脹給美國經(jīng)濟前景帶來了顯著的風險。

“美聯(lián)儲將繼續(xù)關(guān)注更重風險因素和地緣政治因素，并采取適當行動維持美國經(jīng)濟的擴張?！碑旛U威爾重申這句話的時候，外界關(guān)于美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期也得到了進一步的鞏固。根據(jù)鮑威爾的說法，美國企業(yè)希望需求、收益和供應(yīng)鏈保持穩(wěn)定，經(jīng)貿(mào)政策的不確定性會讓企業(yè)在投資上有所退縮。

當然市場也有猶豫。鮑威爾講話的同一天，美國勞工部公布8月非農(nóng)就業(yè)報告，盡管季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口僅新增13萬人，不及預(yù)期的15.8萬人，而失業(yè)率仍然維持在3.7%的低位。但這其中，零售行業(yè)就業(yè)人數(shù)減少了1.11萬人，扣除政府招聘后，私人就業(yè)人數(shù)僅增長9.6萬人，創(chuàng)下今年2月以來的最低水平。在不少分析人士眼里，這更加劇了美聯(lián)儲降息的概率。德意志銀行經(jīng)濟學(xué)家托斯滕·斯洛克認為，美國8月非農(nóng)就業(yè)看起來像是滯脹報告，U6失業(yè)率的上升令人擔憂。

全球經(jīng)濟風險不斷飆升，勞動力市場很快可能就要為劍拔弩張的貿(mào)易摩擦而買單，從而推動美聯(lián)儲采取更大程度的貨幣刺激政策。當天，芝商所“美聯(lián)儲”觀察的數(shù)據(jù)線顯示，交易員預(yù)計美聯(lián)儲9月降息25個基點的概率為91.2%，降息50個基點的概率為零。聯(lián)邦基金利率期貨也暗示，市場預(yù)計美聯(lián)儲9月降息概率為100%，加息概率為0。

經(jīng)濟信號頻繁亮紅燈

“加息來得太早，降息降得太晚?！?月就業(yè)數(shù)據(jù)公布之后，沒等鮑威爾講話，美國總統(tǒng)特朗普的指責就已先一步到來。隨著2020年大選的臨近，頻繁亮紅燈的經(jīng)濟讓特朗普越來越心急，更何況在過去這段時間，大量信號顯示，美國經(jīng)濟已經(jīng)徘徊在衰退邊緣。

8月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)5個月下降，從7月的51.2降至49.1，不僅達到了2016年1月以來的最低值，還一舉突破了50的榮枯線，美國制造業(yè)的衰退若隱若現(xiàn)。二季度GDP年化增長率為2%，符合預(yù)期，盡管占美國經(jīng)濟活動2/3的消費支出增長超過預(yù)測達到了4.7%，然而出口及投資等情況卻抵消了消費所帶來的樂觀期待。其中，出口減少5.2%，而一季度是增長4.1%，美國私人投資部門投資大幅下滑5.5%，拖累當季經(jīng)濟增長大約1個百分點。

出口及投資下滑的背后，是美國挑起的貿(mào)易摩擦的“反噬”。今年8月15日，美國政府宣布，對自華進口的約3000億美元商品額外加征10%關(guān)稅。對此，中國采取反制措施，宣布對原產(chǎn)于美國的5078個稅目、約750億美元商品，加征10%、5%不等關(guān)稅。

在此背景下，悲觀情緒加速蔓延。一些經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，美國三季度GDP增速可能只有1.8%，遠低于一季度3.1%的增速，而2019年全年美國經(jīng)濟增速將下降至2.3%?！笆袌稣J為美聯(lián)儲9月將要降息，如果美聯(lián)儲不這樣做，將會對市場造成毀滅性的打擊?！鼻鞍讓m經(jīng)濟顧問委員會主席福爾曼如此斷言。

中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院美國研究所副研究員孫立鵬對北京商報記者分析稱，美國上一輪還是預(yù)防性降息，但現(xiàn)在降息大周期可以說已經(jīng)開始了，美國經(jīng)濟下行壓力比較大，PMI受挫，二季度出口、投資等情況都不樂觀，最后就要看消費，挺不住“就完了”。孫立鵬進一步分析稱，美國新一輪加征關(guān)稅分為兩批，第二批涉及中國所有電子產(chǎn)品、玩具等，肯定會對美國的消費產(chǎn)生影響，11月又是美國消費季，12月15日開征關(guān)稅雖然短期能夠避開對消費者的影響，但對自身造成的長期影響是難以避免的。

全球降息覆水難收

貿(mào)易成了全球經(jīng)濟當下最大的不確定因素。據(jù)彭博社的報道，隨著貿(mào)易問題的加劇，全球經(jīng)濟增長受到拖累，世界各國各地區(qū)央行今年以來的合計降息次數(shù)已經(jīng)達到32次。

國際清算銀行跟蹤全球38家央行動態(tài)的數(shù)據(jù)顯示，今年以來全球各地貨幣決策者合計降息幅度已達13.85個百分點，這其中還不包括管理貨幣供應(yīng)方式不同的阿根廷。交易員們預(yù)計，假設(shè)各家央行繼續(xù)保持當前的放松步態(tài)，未來12個月合計降息會達到58次左右，合計降息幅度多達16個百分點。

7月31日，美聯(lián)儲按下十年來的首次降息鍵，如今9月降息也已經(jīng)越發(fā)清晰，美聯(lián)儲前主席格林斯潘上周甚至預(yù)計，美國出現(xiàn)負利率只是時間問題。特朗普不斷施壓，要求美聯(lián)儲匹配歐洲的負利率。

經(jīng)濟放緩已經(jīng)成了全球的主旋律。今年7月，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》報告預(yù)測，今年全球經(jīng)濟增長速度為3.2%，相較于4月的預(yù)期值再度下降0.1個百分點。

在貿(mào)易摩擦的大背景下，全球已經(jīng)遭受波及。WTO預(yù)計全年貿(mào)易增速僅為2.6%，相比起來上一年的增速為3%。作為歐洲“發(fā)動機”的德國已發(fā)出預(yù)警，今年二季度未季調(diào)GDP年率終值自2013年5月以來首次錄得零增長。日本出口連續(xù)8個月下滑、制造商信心指數(shù)六年來首次為負……

孫立鵬稱，目前全球經(jīng)濟增長步伐放緩，從貿(mào)易和投資來看，美國挑起的經(jīng)貿(mào)摩擦不僅傷及美國也傷及全球。事實上，2008年金融危機后，全球并沒有找到新的經(jīng)濟增長點，沒有根本性的科技革命推動經(jīng)濟增長。再加上各國面臨不同的問題，比如日本的老齡化，而近期最有問題的就是貿(mào)易投資全球受阻。本來全球更需要合作，但貿(mào)易摩擦卻導(dǎo)致貿(mào)易投資再出問題。

對于降息，孫立鵬認為：“這一輪降息潮短期來看是無法結(jié)束的，上一輪降息大周期在金融危機之后，屬于被動型的應(yīng)對。如今更多的是一種前瞻性降息，表明危機正在迫近，應(yīng)對貿(mào)易投資環(huán)境導(dǎo)致的各國動力不強。此外，美歐包括日本等發(fā)達國家，經(jīng)濟民族主義正在上升，此前還奉行合作，但在美國挑起的貿(mào)易摩擦背景之下，各國更多的是以鄰為壑?！?/p>

      來源：北京商報

千島湖新聞網(wǎng) 責任編輯：方志隆