人成视频在线另类春色|一级在线AA免费观看|人人揉揉揉揉揉日日aV|国产剧情三级片在线观看|亚洲欧美一区二区三区在线|無碼精品A∨在線觀看中文|亚洲av无码潮喷在线观看|99久久久无码国产精品不卡√

惠譽(yù)評級數(shù)據(jù)顯示，逾三分之一的央行在過去6個月里降息——這是自2009年以來最突然的轉(zhuǎn)變，其中包括全球最有影響力央行美聯(lián)儲。美聯(lián)儲上月自2008年以來首次降息，并暗示可能進(jìn)一步降息。然而，這些舉措能否令全球經(jīng)濟(jì)擺脫衰退，分析師們意見不一。

最為讓市場擔(dān)心的一點是，美聯(lián)儲沒法注入足夠的彈藥。在經(jīng)濟(jì)衰退時期，美聯(lián)儲歷來平均降息5%以刺激經(jīng)濟(jì)增長。鑒于美國目前的利率為2.25%，降息5%可能性很小，這也是投資者感到不安的原因。此外，還有不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)憂，如果貿(mào)易糾紛持續(xù)升級，再多的寬松措施也難以阻止經(jīng)濟(jì)衰退。

在美股多年牛市趨平之際，美國債市的收益率曲線出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)，這使得形勢更加險惡。從歷史上看，美國收益率曲線的反轉(zhuǎn)可能是衰退的準(zhǔn)確預(yù)測指標(biāo)。金融危機(jī)以來，由于超低的利率和借貸成本導(dǎo)致了非常長期的增長和(00001)資產(chǎn)價格上漲，這也可能意味著，一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退都將同樣漫長。這種背景下，資產(chǎn)配置成為許多投資者的難題，而近幾個月的資產(chǎn)規(guī)模變化反映了潛在的趨勢。

現(xiàn)金、債券、黃金基金

規(guī)模膨脹

投資者已經(jīng)持有相當(dāng)數(shù)量的現(xiàn)金，一方面是為了回避風(fēng)險，另一方面也是準(zhǔn)備在市場動蕩時，留有后手進(jìn)行配置。從2017年底到2019年8月，英國最大的基金超市之一客戶的現(xiàn)金平均增加了57%，目前現(xiàn)金約占標(biāo)準(zhǔn)投資組合的12%。

動蕩的交易和不斷惡化的市場前景推動投資者轉(zhuǎn)向更安全的資產(chǎn)。近兩個月來，投資者以最快的速度涌入債券、黃金基金。8月以來，資金快速流入債券基金，美國債券基金目前持有2.8萬億美元，比年初多出2000億美元。投資者對全球經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)向感到不安，更青睞美國國債等政府債券，而遠(yuǎn)離短期和高收益?zhèn)?/p>

黃金作為安全資產(chǎn)再次成為焦點，而利率下降的預(yù)期往往會提振黃金價格。今年以來，黃金價格飆升近20%，最近6年來首次超過每盎司1500美元。

世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，今年7月，投資者向黃金ETF投入了約26億美元，持有量增至2600噸，為2013年3月以來的最高水平。

價值股、公用事業(yè)

還是基建？

權(quán)益投資不得不更加謹(jǐn)慎，價值信奉者相信，一旦市場出現(xiàn)調(diào)整，價值投資可能會卷土重來。對不少基金經(jīng)理而言，現(xiàn)在似乎不需要花太多力氣就能找到那些不受歡迎、而基本面尚可的公司，它們的股價相對于基本面已經(jīng)足夠便宜。然而，并非所有價值型股票都能在經(jīng)濟(jì)放緩中表現(xiàn)良好，如地產(chǎn)商、銀行股會在經(jīng)濟(jì)衰退的最初階段受到?jīng)_擊，因為它們受益于利率上升，而不是利率下降，基金現(xiàn)階段進(jìn)行價值選股仍需要非常謹(jǐn)慎。

其他基金經(jīng)理則尋求處于防御地位、股息收入穩(wěn)定的公司。有基金經(jīng)理一直在梳理公用事業(yè)和電信行業(yè)的目標(biāo)，因為這些股票的股息收入可以緩解熊市的痛苦。

還有投資者沒有被貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險嚇倒，正將火力集中在環(huán)球市場。如利昂信托亞洲收益基金正在目前表現(xiàn)不佳的亞洲股市尋找機(jī)會，其團(tuán)隊最近增持了幾家亞洲科技公司的股份，股價下跌使這些股票已經(jīng)具有足夠吸引力。擁有全球最大對沖基金的投資大佬達(dá)里奧認(rèn)為，即使有貿(mào)易糾紛的因素在，中國仍在遵循與世界大國崛起類似的歷史軌跡，現(xiàn)在就是投資中國的時刻。

各國政府努力增加促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的財政火力。美國正在探索一系列新的減稅方案以刺激經(jīng)濟(jì)，歐洲各國政府也暗示，它們準(zhǔn)備采取行動，如德國正在準(zhǔn)備一項500億歐元的刺激計劃。如果啟動財政刺激，政府試圖通過建設(shè)擺脫困境，那么基礎(chǔ)設(shè)施可能重新吸引投資者。

風(fēng)險平價基金

特殊情況基金受關(guān)注

除了傳統(tǒng)的黃金、債券，還有不少低風(fēng)險基金產(chǎn)品受到關(guān)注。即將上市的美國首個采用風(fēng)險平價投資的ETF，將更多資金配置于波動性較低的證券。

因美股史上最長牛市，風(fēng)險平價策略一度遭冷遇，但隨著貨幣政策和金融環(huán)境的變化，避險資產(chǎn)再度受到追捧。過去12個月，標(biāo)普風(fēng)險平價策略的回報率接近10%，是標(biāo)普500美國股票指數(shù)的1倍多。

該基金發(fā)起人沙希迪表示，過去幾年，風(fēng)險平價一直面臨挑戰(zhàn)，現(xiàn)在是推出的好時機(jī)。股票最近表現(xiàn)不佳，而長期國債和黃金表現(xiàn)非常好，他正試圖抓住分散投資的趨勢。根據(jù)該基金的招股說明書，通脹保值債券可能將在該基金中占據(jù)最大權(quán)重，此外，該基金也會在全球股票、大宗商品、美國國債和現(xiàn)金方面進(jìn)行配置。

不確定該選哪只股票的投資者還可以轉(zhuǎn)向擅長逆向投資的價值型投資基金，如富達(dá)的特殊情況基金，該基金投資于業(yè)績一段時間不佳但有望扭虧為盈的公司，而現(xiàn)在正是不少企業(yè)面臨困境的時候。

一般來說，特殊情況公司的凈資產(chǎn)、股利收益率或每股未來收益被低估，但是這些公司卻有某些潛在因素可以提升未來股價，現(xiàn)在正是買入的時機(jī)。

       來源：中國基金報

千島湖新聞網(wǎng) 責(zé)任編輯：方志隆