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石油以其巨大的工業(yè)、經(jīng)濟(jì)價(jià)值，在金融界獲得“黑金”的稱(chēng)號(hào)。有市場(chǎng)人士稱(chēng)，國(guó)際金融市場(chǎng)真正的“硬角色”，美金、黃金、黑金（石油）“三金”當(dāng)仁不讓。

然而，近段時(shí)間以來(lái)，“美金”依然強(qiáng)勁，展現(xiàn)出較大韌性；黃金開(kāi)啟牛市，站上逾六年的高位；“黑金”表現(xiàn)卻顯得失色很多。以美聯(lián)儲(chǔ)7月31日降息為起點(diǎn)，國(guó)際油價(jià)再次進(jìn)入接連走低的下行通道。

Wind數(shù)據(jù)顯示，紐約商品交易所NYMEX原油期貨主力合約價(jià)格自上述時(shí)點(diǎn)至今已經(jīng)下跌近10%。8月7日一度跌至半年新低50.52美元，較4月高點(diǎn)跌超20%，步入“技術(shù)性熊市”。

黃金向上，“黑金”向下，“金油比”也闖入“雷區(qū)”。按照最新收盤(pán)價(jià)，COMEX黃金與紐約原油期貨價(jià)格之比已經(jīng)接近30。市場(chǎng)人士分析，金油比超過(guò)25，往往會(huì)釋放全球經(jīng)濟(jì)趨于負(fù)面信號(hào)，暗示著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒走高。

從年初開(kāi)始，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布經(jīng)濟(jì)走弱預(yù)警。先是世界銀行發(fā)布報(bào)告下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速，后是經(jīng)合組織預(yù)測(cè)美國(guó)等全球主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步下滑。而這種具有官方色彩的預(yù)警，疊加疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，無(wú)疑加劇市場(chǎng)緊張。加上全球貿(mào)易形勢(shì)不確定性，股票、石油等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)屢遭拋售，而傳統(tǒng)避險(xiǎn)之王黃金和避險(xiǎn)新貴比特幣價(jià)格升勢(shì)明顯，并推升金油比走高。

一般來(lái)說(shuō)，金油比價(jià)升高的階段，通常也是貨幣寬松預(yù)期上升的階段。近期，全球央行紛紛降息，“開(kāi)閘放水”成為今年全球貨幣政策的主旋律。早在7月31日美聯(lián)儲(chǔ)十年來(lái)首次降息前，就有印度、埃及、馬來(lái)西亞、新西蘭、澳大利亞等國(guó)降息。美聯(lián)儲(chǔ)降息后，更是掀起了一股全球降息潮。年內(nèi)至少有25個(gè)經(jīng)濟(jì)體相繼降息。

有分析稱(chēng)，全球“央媽”紛紛祭出貨幣寬松的殺手锏，暗示著全球經(jīng)濟(jì)面臨的巨大壓力，而經(jīng)濟(jì)疲弱勢(shì)必會(huì)影響全球原油需求，讓投資者紛紛看空原油后市，并從該資產(chǎn)中撤離，讓原油價(jià)格一跌再跌。

受累于原油價(jià)格的大幅走低，國(guó)際市場(chǎng)上的能源股也普遍承壓。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月31日以來(lái)，標(biāo)準(zhǔn)普爾行業(yè)分類(lèi)下，美國(guó)、歐洲、日本的能源板塊分別領(lǐng)跌各自市場(chǎng)各大行業(yè)板塊。美國(guó)能源板塊跌7.71%，歐洲能源板塊跌7.25%，英國(guó)能源板塊跌9.66%，日本能源板塊跌10.59%。

以美國(guó)股市為例，該區(qū)間內(nèi)能源板塊成分股僅有一成個(gè)股上漲，九成個(gè)股下跌，康休資源、哈利伯頓、馬拉松原油、斯倫貝謝、西方石油、康菲石油、EOG能源等均跌超6%。兩大千億市值級(jí)別的能源巨頭埃克森美孚、雪佛龍也分別跌近4%和1%。

股價(jià)不振顯示公司基本面隱憂。美國(guó)聯(lián)合能源日前公布的財(cái)報(bào)顯示，公司2019財(cái)年二季度凈利潤(rùn)為9710萬(wàn)美元，營(yíng)業(yè)收入為7.9億美元，均同比減少逾3%。這種業(yè)績(jī)縮水的狀況在能源行業(yè)并不少見(jiàn)。

從供給端方面來(lái)看，盡管歐佩克遵守并承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議，但美國(guó)的油氣供給卻在高企。雖然此前美國(guó)能源信息署下調(diào)了今年美國(guó)原油產(chǎn)量的增速，但其仍高于需求增速。美銀美林日前發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，貿(mào)易保護(hù)主義已大幅沖擊全球工業(yè)活動(dòng)，現(xiàn)階段全球石油市場(chǎng)需求增長(zhǎng)處于近十年來(lái)最低水平。

美國(guó)一直在努力擺脫對(duì)不穩(wěn)定外國(guó)石油生產(chǎn)商過(guò)度依賴(lài)，如今這一任務(wù)已經(jīng)完成。不過(guò)，其油氣產(chǎn)量增長(zhǎng)也對(duì)全球能源供需面產(chǎn)生了影響，并給不少能源企業(yè)帶來(lái)噩夢(mèng)，很多能源企業(yè)股價(jià)都跌至三年前的水平以下。

       來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

千島湖新聞網(wǎng) 責(zé)任編輯：方志隆